黄燕铭最新观点：周期板块行情已走到尾端 一板块配置价值凸显！

    高端消费、国货崛起值得重视

    消费行业近年来一直是普通投资者最熟悉的领域，同时也是机构重点配置对象。机构重仓的消费股，在蓝筹股泡沫破灭后是否仍无机会？

    对此，国泰君安认为，盈利仍是配置最重要的抓手，其中部分盈利超预期的品种，仍有可能“卷土重来”。

    当前经济复苏背景之下，消费的机会值得投资者多加关注。首先，随着疫苗的大规模接种，各类消费场景的修复、收入预期的恢复势头强劲。尤其在五一假期临近的背景下，消费的超预期复苏将给可选消费类的上市公司盈利带来重要的支撑。

    其次，消费结构之中，高端消费和国货崛起尤其值得重视。高端消费品受边际消费倾向定价更为明显，在复苏的经济、向好的收入预期背景下，高端消费品的格局良好，盈利的稳定性和持续性都将超出市场预期。同时，在消费的复苏过程当中一大批优秀的国货品牌正逐步崛起。伴随人口结构的变化、国货品牌的崛起，中国的自主品牌市场份额逐步扩大，尤其在体育用品、数码用品、化妆品等领域当中，国货甚至成为了时尚的名片。

    有统计的数据显示，顶流明星代言国产主流品牌数量占比从2019年四季度的38.7%提升到2021年一季度的53.7%。2020年消费者倾向于购买国货的比例高达84.2%。

    周期板块行情已经走到尾端

    全球定价原材料的周期板块是国泰君安在2020年下半年以来持续推荐的重点，从行情的演绎来看，到2021年一季度相对市场的超额收益非常明显。但在当下国泰君安却指出：这一板块的行情已经走到了尾端。当前的周期品，是典型的“树上的花开了，心里的花却要谢”。

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