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主流券商所长:下半年的机会反而比上半年更多

  抱团股以外的新机会在哪儿?

  近期,曾被机构抱团的白马龙头出现大幅回落且反弹乏力,这部分“核心资产”是否会被机构抛弃?

  大部分研究所所长认为,长期看,优质企业是不会被机构抛弃的,只是未来数年的主线将从“赚估值的钱”转向“赚盈利的钱”。

  东亚前海证券研究所所长贺燕青认为,随着业绩的集中披露,前期被抱团的白马股可能出现分化,部分白马股长期仍有很高的投资价值。可参照20世纪70年代的美股,很多龙头公司穿越了周期,依靠稳健的经营能力为长期投资者带来丰厚回报。那些在大浪淘沙之后能留下来的白马龙头,在未来仍是机构关注的重点。

  国海证券研究所副所长谭倩也表示,核心资产被抱团有其主业盈利稳定性的原因。在高质量、低增量的存量经济时代,核心资产具有相对竞争优势,去周期化明显、盈利增长更为确定。但由于过去两年趋于一致的“赛道+龙头”的投资模式,资金追捧使核心资产的估值存在高估。虽然看好核心资产的投资逻辑长期有效,但短期仍需要时间来消化高估值。

  如何寻找抱团股以外的新机会?黄燕铭认为,投资者的思路要从过去的单一强调“龙头白马”的执念中走出来,除了关注“好”,还要关注“价”,回归到股票定价的本源。积极调结构,去寻找抱团股之外的好公司,去寻找边际改善更大的上市公司,也就是“中盘蓝筹”。

  黄燕铭表示,短期内,周期制造等对复苏敏感的价值类股票占优;在中期维度,随着估值的消化和微观交易结构的改善,可逐步布局成长股,尤其是科技制造方向。

  华宝证券研究创新部董事副总经理李真表示,根据历史情况,专业的机构投资者也很难逃离抱团瓦解的风险。市场的趋同行为叠加过度自信,对机构投资者也会形成严重的负反馈。

  “我们回过头看过去3年产品收益较高的一些基金经理,他们多在科技、消费、医药三大板块集中配置。当前,大家关注的方向也发生了一些新变化,如关注新能源车、绿色经济发展和高端制造等。大家也仍需警惕不同类型投资者行为和行为偏差对市场节奏的影响。”李真表示。

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本文来源:上海热线综合 作者: 责任编辑:杨宵敏

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