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新一轮全球通胀预期下 “印钞比赛”下半场持续多久?央行加息潮何时来临?

  中国物价稳定可控

  货币政策处于正常区间

  为了防止通胀,巴西、土耳其、俄罗斯三国央行相继加息,再叠加美债收益率上行,美元指数表现维持强劲,脆弱的新兴市场经济体不得不被迫提前进行加息。

  那么在这样的背景下,中国通胀情况如何?专家们几乎给出了一致的答案:我国的通胀压力整体可控。

  近期,输入性通胀拉动了国内PPI同比持续上行。但从 CPI来看,目前增速仍然较低,尤其是核心 CPI 增速,猪肉价格的下行周期也会一定程度上对冲 PPI 对 CPI 的传导。

  连平指出,2021 年 PPI 运行有可能先上后下,呈现同比上涨、环比涨幅逐渐回落的局面,边际增速预计将于二季度末达到高点。全球经济复苏步伐加快拉大商品供需缺口,主要经济体货币宽松环境下通胀预期的不断提升是支撑此轮 PPI上涨的主要动力。

  据连平介绍,PPI和大宗商品价格、全球通胀、各国利率水平以及货币政策有很大关系,不过CPI与PPI却不同,中国的CPI更多受食品影响,主要是猪肉和蔬菜。连平称,目前猪周期基本上处于下行的作用期,猪肉供给和需求情况逐步走向平衡。

  郑联盛则指出,由于中国经济结构仍然较大部分是与进出口紧密相关,国内经济对于大宗商品、能源等的依存度较高,当全球面临一定通胀压力时,中国自然会面临一定的“输入型通胀”压力。但是,国内物价水平整体可能保持在相对稳定的水平上。

  谢亚轩表示,我国当前的通胀水平总体运行在合理区间。2月CPI同比-0.2%,预计将于6月份在1.7%左右见顶;2月PPI同比1.7%,预计将于5月份在4.3%左右见顶。

  谢亚轩告诉记者,当前国内需求不具备加速通胀的条件。2020年下半年以来,首先“保持货币供应量与名义经济增速基本同步”、“稳定宏观杠杆率”的货币政策规则再次回归,信用扩张已经见顶;其次,基建投资低速增长;第三,房地产调控不断升级;最后,居民消费与民间投资等市场内生需求正在恢复。

  正如上述专家所言,我国的通胀压力整体可控,不会对稳健货币政策的灵活调节带来制约和干扰。

  实际上,当前我国有较大的货币政策调控空间,工具手段充足。

  郑联盛指出,我国疫情防控和经济复苏与其他大型经济体呈现“不同步性”,不管是货币当局,还是其他部门,应该以我国疫情防控、周期演进、结构调整的现实要求作为政策决策和实施的基础。同时,在双循环新发展格局中,注重内外统筹,着重防范化解外部政策调整的外溢风险,保持经济金融平稳发展。

  此前,央行行长易纲在中国发展高层论坛圆桌会上发表讲话称,中国的货币政策处于正常区间,在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间,货币政策既要关注总量,也要关注结构,加强对重点领域、薄弱环节的定向支持。

  记者手记:中国有充足的政策空间维持物价平稳运行

  2020年新冠疫情的暴发,在全球范围内给社会经济造成了重创,为了挽救经济,自2020年3月以来,全球各主要国家的央行为对冲疫情下经济下行压力,开足了印钞机的马力,向金融市场注入巨量流动性。

  受疫情大冲击,美国2020年3月重回零利率,重启量化宽松政策,乃至之后实行无限量化宽松政策。

  除了美国“放水”,其他主要经济体出于经济恢复需要,货币政策也跟随量化宽松。2020年,欧洲央行扩表2.3万亿欧元,折合3.3万亿美元;日本央行扩表129.5万亿日元,折合1.5万亿美元。

  过去一年,在以美国为代表的“印钞比赛”的推动之下,新一轮通胀已经来了……国际大宗商品价格飞涨,有色金属铜、铝、锡等价格飙升,铁矿石价格蹿升,煤炭价格暴涨。为了防止通胀,巴西、土耳其、俄罗斯三国央行相继加息。

  庆幸的是,中国物价稳定可控,有较大的货币政策调控空间,工具手段充足。

  当前,我国经济已经深度融入全球经济,物价走势客观上会受到外部因素影响,如全球流动性宽裕和国际大宗商品价格上涨可能通过贸易、金融等渠道向国内传导,中国自然会面临一定的“输入型通胀”压力。近期,“输入性通胀”拉动了国内PPI同比持续上行,但从 CPI来看,目前增速仍然较低,今年CPI将在比较温和的区间运行。

  从根本上讲,我国有充足的宏观政策空间,有强大的国内市场支撑,经济发展有足够的韧性、潜力,工农业产能充足、供给充裕,为物价平稳运行奠定了坚实基础。

   (文章来源:每日经济新闻)

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本文来源:上海热线综合 作者:张寿林 胡琳 责任编辑:杨宵敏

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