管清友:明星基金都扛不住了!这次股市大跌跟以往有何不一样?
我们知道抱团的股票大部分是买自于公募基金,而公募基金采取的是相对排名。什么叫相对排名?就是他只要亏得比其他基金经理少,就能够排名靠前,对基民、市场就好有个交代。于是抱团公募基金经理很难避免进入“囚徒困境”,即当有基金经理开始抛售茅台这类核心资产时,他必须得抛而且要抛得更早。“囚徒困境”决定了抛出是基金经理个人的最优解,但对全市场来讲这是最差的一种情景。
还有一个很重要的问题是,机构可以影响到申购却无法影响投资者的赎回。所以当抱团开始松动,还不是说瓦解的时候,公募基金无法阻挡这个趋势,只能去继续抛售资产,以应对基民的赎回。
这就是中国机构市场的现状。这个巨大的bug,已经成为了A股市场天然不稳定性的推手之一。
对于近期市场连续的调整,市场专业机构表示,当下市场正处于强力洗盘阶段,不仅仅是资金做多信心被打击,之前较为活跃的题材股经过指数的轮番下杀后也明显降低了积极性,虽然盘中也不乏有热点轮番异动,但是热度延续性有限,大都是昙花一现式一日游,操作难度偏高,所以对于普通投资者操作上整体要注意降低仓位,以谨慎防御为主,多看少动。
本文来源:上海热线财经综合 作者: 责任编辑:杨宵敏