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黄燕铭对话兴业策略首席王德伦:大涨大跌之后 2021核心资产还能买吗

  1)经济增速拐头向下可能存在一定压力。一季度中美复苏共振,外加去年同期经济数据的低基数,让目前各类宏观指标的读数非常亮眼,投资者可能在资产价格中计入过多的经济复苏预期。伴随着超常规的刺激政策逐步退出,全球增长回到中长期中枢,可能对市场产生一定的压力。

  2)债务到期下的金融监管和反垄断监管值得重视。两会后,国内外都将迎来债务集中到期时点,我们认为投资者此时需要更加关注流动性的边际变化。今年是三大攻坚战的收官之年,需要“抓好各类存量风险化解和增量风险防范”。两会前后对于新经济业态、新型垄断和新型大而不倒可能的监管或有所落地,也将给相关公司基本面经营和投资者预期带来的影响。

  3)拜登时代的中美大国关系进展需要观察。拜登上任后美国重回国际对话窗口,中美关系阶段性缓和推动了市场风险偏好抬升。目前拜登对内执政已经取得了较大进展,例如民主党横扫参众两院、推出1.9万亿美元刺激计划、疫苗接种疫情得到控制,接下来政策重心可能转向海外,近期对叙利亚动武已经可窥一斑。拜登对华政策定义为:全面竞争但非完全对立,接下来中美领导人见面和关系定调需要重点观察。

  4)阶段性的美国基本面和美元走强,对中国核心资产的资金面存在压力。1.9万亿美元刺激计划即将落地、疫情得到控制、库存周期开启、地产周期向上,美国基本面和美元有望阶段性走强,可能导致全球资金回流美国,对于估值偏高的中国核心资产的资金面存在压力。

  (文章来源:新财富、东方财富网)

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本文来源:上海热线综合 作者: 责任编辑:杨宵敏

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