基金经理：两会给A股市场带来哪些投资机会？

　　问：所谓“机构抱团股”，大多数是某些行业的龙头股。在目前阶段，您如何看待抱团股的投资价值？

　　长城基金副总经理、投资总监兼权益投资部总经理杨建华：我们从来没有把“抱团股”作为一个整体的研究对象，而是从个股的角度分别进行分析，我们也不会仅仅因为某个股票是“抱团股”就去买入，当热也不会因为仅仅因为是所谓“抱团股”就减持，回到本源上还是看这些个股的内在价值与风险收益。换句话说，我们不会仅仅从交易层面来确定投资策略。

　　问：能否谈谈您对上半年市场走势的看法？影响行情的核心因素有哪些？

　　长城基金副总经理、投资总监兼权益投资部总经理杨建华：影响市场短期的因素，一是看货币政策到底会不会收缩，收缩的力度有多大，看经济恢复常态化的力度有多大。二是要看海外的疫情走势。我们是外向型经济，如果海外经济恢复得好，国内收缩力度可能就会大一点。

　　海外市场方面，主要是关注美国的财政和货币政策、对疫情的控制程度、通胀情况，包括美国国债利率的走势、美联储的政策等。短期来讲，它们都不会调整，要等待美国经济进一步复苏。现在有一个新的提法，美国新政府可能会搞大规模基建投资，对大宗商品的价格会有一定刺激作用。

　　问：上市公司业绩成为现在市场关注的重点，您对一季报上市公司的业绩表现有哪些期待？对后续投资有哪些参考？

　　长城基金副总经理、投资总监兼权益投资部总经理杨建华：受疫情因素影响，去年一季度是大多数公司的业绩低点，如果与去年同期比，今年一季度业绩大概率都很好，所以我认为今年一季报的表观增速意义不是特别大。如果用2019年一季度的业绩做参照，可能会更好些，这样更具可比性。

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