2021年A股机会如何？头部基金、明星基金经理全方位解读

　　银华基金：主线将从估值驱动转换为业绩兑现

　　展望2021年，整体宏观环境较大概率呈现为信贷环境逐步收紧，经济复苏持续向上，疫情影响逐步降低。2021年CPI短暂负增长后预计将重回2%左右的稳定轨道；PPI或受益于全球复苏，高点或在2021年2季度出现，全年增长或在1.6%左右， 2021年全年实际GDP或在9.3%，名义GDP在10.5%左右。从经济增长的驱动力来看，未来经济复苏动力或从目前地产投资端为主逐步切换至消费、中游投资端为主，看好可选消费、服务消费的进一步恢复，看好制造业投资持续上行。

　　2021年业绩修复程度较高，类似于2009年下半年至2010年初、2012年4季度-2013年的情景，估值或有一定下行压力但在业绩持续修复下整体指数下行空间不大。结合宏观背景与流动性环境，预计一季度仍会暴露经济增长因子，行业配置建议一季度关注保险、化工、油服、工程机械、自动化、汽车零部件等行业；成长行业推荐关注光伏、新能车、军工及面板；其余推荐关注白酒。

　　嘉实基金：存在结构性机会
　　展望2021年，资本市场主线仍将围绕抗疫和经济修复进行。随着疫苗研发推进，全球经济复苏共振的高潮期可能发生在二季度、三季度。从市场收益角度看，依然存在结构性机会。从整体上看，首先企业依然具有不错的盈利增长，非银企业的净利润增速超过20%，虽然流动性可能逐步回归稳健，但大幅收缩的概率不大。

　　在具体的行业上，先进制造行业受益于经济复苏，特别是国内公司在疫情中进入了新的供应链体系，而此轮制造业复苏同时又伴随着技术升级，形成了较强的向上力。此外，看好科技行业中的互联网、企业级软件、汽车智能化；消费行业中可选消费的部分行业以及医药行业中的医疗器械和服务。

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