“跨年行情”被创业板“拖后腿”？兴业证券：基于五大因素，明年A股“长牛”仍可期！

　　他表示，决定A股将走出“长牛”的因素主要包括以下几个方面：

　　一、明年国内外总体向上的经济环境将对A股走势形成支撑。

　　二、放眼全球，中国的疫情控制相对更好，有助于提升中国资产对全球资金的吸引力。

　　三、2021年宏观流动性易松难紧，可能好于市场预期。全球宽松时代格局已经到来，资金流入A股的趋势仍在继续。

　　四、随着鼓励分红等政策见效，A股市场过去“抽血”多于“造血”的现象已得到改善。

　　五、市场投资理念趋于机构化，公募、私募等机构投资者的规模不断壮大。

　　图片来源：兴业证券研报

　　据兴业证券测算，2018年以来，A股市场分红规模已连续3年超过万亿元；最近2年，分红加回购的资金供给已基本能与IPO加再融资的资金需求达到平衡，未来市场资金的供需格局有望进一步改善。

　　行业配置方面，王德伦建议关注三条主线：率先复苏的制造业（如新能源车产业链、光伏产业链、工业金属）、有望快速恢复的服务业（航空、影视、餐饮旅游、金融）、进入长期向上通道的科技与消费领域。

　　不少市场观点认为，今年A股之所以能经受住疫情的考验并实现不错的回报，与今年（尤其是上半年）市场流动性较为宽松有关，不过明年流动性可能出现的相对收紧则将增加未来A股的变数。

　　而在兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院副院长王涵看来，明年国内流动性不会明显收紧。2009年投放的贷款形成了很多无效产能，而今年则明显不同，投放的贷款没有形成大量的产能投放，这会减轻决策层对杠杆率上升的担忧。

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