杨德龙：牛市格局没有改变 预计仍维持震荡反弹

　　在下一阶段主要政策思路中，报告指出包括引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行；加强与财政部门有机协同，促进政府债券顺利发行；坚持稳地价、稳房价、稳预期，实施好房地产金融审慎管理制度。对于货币政策，随着中国经济的持续复苏，货币政策也将逐步回归常态，信贷扩张的速度会有所放缓，但不会完全退出逆周期调节。货币政策从6月份以来其实投放边际有一定收敛，三季度政策面可能会有所改变，这是市场面临的新的不确定性，但并不会改变现在低利率的环境。

　　对于房地产政策，要求保持房地产金融政策连续性一致性稳定性，房住不炒的基调不会改变。今年稳增长仍需借助房地产投资，地方政府也需要增加土地出让金收入来缓解自身压力，下半年无论是房地产投资还是商品房销售都要保持一定增长幅度，全年来看，主要房地产行业指标可能高于去年，稳增长仍是重要的政策任务，不会有太大的改变。当然房地产坚持房住不炒会让居民选择新的投资渠道来实现保值增值，新的渠道无疑就是股市，大部分居民是通过买入基金来入市而不是自己炒股。这些都会提升股市的长期资金流入，对于股市形成慢牛长牛行情，非常有力。

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