加仓 基金二季度换股 家电、医药 电子成宠儿
海尔智家(600690)渠道把控能力提升
公司对于国外知名家电品牌的收购,不仅开拓了海外渠道,同时引进了先进技术,使得公司能快速提升高端产品力,并在产品结构升级的过程中先于其他竞争对手释放品牌力。西部证券指出,巨商汇和统仓统配的落地将会为公司提供掌握渠道情况的工具及提高渠道效率的手段。我们认为公司渠道把控能力的提升将提升高海尔的库存周转率。作为中国冰洗行业领先者,公司旗下高端品牌市占率有望提升,从而带动整体利润率提升。当前公司利润率较低,改善弹性较大。在Wacc=12%,永续增长率=2%的情况下,目标估值约为1600亿,对应目标价24.2元人民币。
苏泊尔(002032)小家电公司龙头
公司长期来看核心竞争力突出。产品方面,公司多元化能力强,利用其炊具和厨房小家电龙头优势,已经成功拓展大厨电、保温杯、生活电器品类,未来仍将涉足热水器、母婴产品,新品拓展值得期待;渠道方面,公司持续加大电商渠道建设,推进三四级市场的开拓,巩固公司渠道优势;品牌方面,公司一方面整合WMF、LAGOSTINA等高端品牌;另一方面利用优势媒介资源,极大提升品牌知名度和好感度。广发证券指出,公司是小家电公司龙头,消费升级中最为受益,过去六年收入、利润均保持稳健增长,业绩稳定性高于其他小家电公司,且未来业绩有望持续稳健增长。