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牛市来了 下半年如何调仓?一大品种将大爆发

  多位接受采访的投资总监都提到,龙头公司高溢价不是一个短期现象,而是将长期存在。经济在未来一段时间仍不乏挑战,龙头公司能体现出更强的抗风险能力,也能间接受益于疫情带来的被动供给侧改革下的集中度提升。

  与此同时,另一个值得重视的因素在于,A股投资者结构正在发生变化:公募明星基金经理和爆款基金的强吸引力带动了居民资金的加速聚集,今年上半年新基金发行过万亿;外资也通过北上通道净流入超过千亿人民币,基本上保持了过去两年的“跑步入场”的节奏。

  事实上,市场对于龙头公司相对偏高估值的接受度亦在提升。在基金经理们看来,当下的相对高估值是个不争的事实,但用未来的业绩可以给当下的估值一个更合理的解释。

  “如果估值在合理或者稍微偏贵的状况下,我觉得还是可以继续持有龙头公司的,可以忽略市场的短期波动。” 景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广表示,个别股票前期表现活跃,出现了估值较高的情况。但整体来看,龙头公司的竞争优势愈发明显,真正的核心资产具有较好的盈利支撑,企业盈利不断增长能够消化估值高的情况。

  在程洲看来,目前 “少部分公司的牛市”还难言结束。尽管一部分品种的估值被不断推高,但是这在市场可以容忍的范围以内。至于这种自我强化何时结束,负反馈的导火索可能来自于,一些标的因业绩不达预期而爆雷。

  翁启森则提醒,下半年市场对于利率的变化可能会更为敏感。“目前市场已经习惯了流动性宽松的环境。一旦出现边际上的收紧,对于估值被打得过高的品种,影响就会比较明显。”

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本文来源:新浪财经 作者:新浪财经 责任编辑:杨宵敏

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