“5月魔咒”失效？黄金和美股的走势太反常

    近期的走势也验证了这个说法，上周五尾盘ESM0有所反弹，而黄金价格却没有回升，体现了黄金的滞后性。于是在周一亚盘早盘，我们可以看到黄金小幅上扬，一度逼近1710关口。

    事实上，要理解黄金和美股同涨跌的现象也不难。分析师指出，这样反常的走势和今年以来美联储的放水行动有关。具体来说，美联储放水推高了通胀预期，同时刺激了黄金和美股的上涨。

    Balan在研究黄金和美股相关性的时候，特别留意到黄金以及标普500指数和美联储资产负债表的规模确实存在紧密的关系。

    很多人都知道，美股走势和美联储资产负债表规模存在正相关的关系，而事实上，金价的走势也非常接近美联储SOMA(系统公开市场账户)的季节性。

    下图同时展示了现货黄金的五年平均水平(蓝线)和美联储SOMA交易规模的历史走势(黑线)，现货黄金的2020年平均水平(紫红线)和SOMA交易规模2020年的变化(红色虚线)。

    由图得知，历史水平上黄金价格和美联储SOMA操作基本上相关性不大(黑线和蓝线)，但今年以来，两者相关性突然显露，黄金价格随SOMA交易规模的升高而攀高(紫红线和红色虚线)，峰值出现的时间相隔仅20天左右。

    下图则在上图基础上包含了标普500指数，并改变了横坐标的时间轴。由图可知，美联储资产负债表的规模、黄金价格和标普500指数曲线一直以来都是错综复杂的(蓝线、橙线和绿线)，然而今年以来，三者突然变得步伐一致，集体上攻。

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