“便宜”就是硬道理？这在A股已经行不通！低价股正在被抛弃
05/13
08:14
股价低就是便宜的逻辑，正使得散户炒股的收益率，越来越落后于基金经理。
根据上市公司2020年一季报显示，截至今年3月末，A股上市公司散户数量最多的十家公司中，有9只股票的价格低于6元，平均股价不足5元。与此同时，在过去一年间，券商中国记者统计业绩排名靠前的主要基金经理核心持仓，重仓股平均股价达到100元。数据显示，散户对低价股的偏爱导致其平均收益率落后基金经理40个点。
市场人士强调，随着A股资源逐步转向新兴经济结构，市场估值方法正在发生变化，从而使得持有低价股可能面临“低价陷阱”。
另一方面，A股市场逐步向美股市场的成熟度接近，也使得A股优质公司开始适应百元或数百元的股价，并将高股价视为资本市场的品牌。一份统计数据也显示，牛股越来越多的指向高价股，优质公司更希望保持高股价的特点，在2000年之前美国标普指数的公司平均每年有接近100只股票进行高送转(拆股)，而在2009年后每年高送转的公司不足10家，降幅达到90%。
追求低价股，散户炒股跑不赢基金
根据上市公司2020年一季报显示，截至今年3月末，A股上市公司散户数量最多的十家公司分别是京东方A、中国平安、中国中车、中国重工、中国石油、中国银行、紫金矿业、中国联通、国电电力、TCL科技，散户数量最高达154万，最低也超过60万。
券商中国记者发现，上述公司中，除中国平安的当前股价高达73元，其余9只股票的价格最高的不足6.3元，最低的国电电力的股价每股不足2元。这一特点显示出，散户的持股思维很大程度上仍受低价股影响。
散户的持股策略导致其落后于专业机构投资者。根据2020年3月由中国投保基金公司发布的报告显示，2019年在股票投资中盈利的受调查个人投资者比例达55.2%，盈利的散户其收益率区间普遍为10%-30%，另有约50%的散户在2019年的结构性小牛市中处于盈亏平衡和亏损状态，而在2019年获利的公募基金经理为91.4%，其中股票平均收益率超过40%，这意味着散户收益率落后基金经理至少40个点。
散户落后于基金经理有多种因素影响，散户偏爱低价股，而此类品种的特点是股本异常分散，由于散户数量众多，筹码也非常分散，公募基金在此类品种中的定价权也比较低，使得博弈角度下的股价上涨变得困难，但有市场人士认为，散户数量众多，从基本面抑或公募基金的选股角度看，也大多存在问题。
华南地区的一位基金公司研究人士认为，散户考虑的是上市公司放在“台面”上的价格——每股股价，但主导A股风向的公募基金经理更在乎上市公司的“里面”的价格——市值规模或其他相对估值的价格。
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