嘉实基金张金涛：价值投资需要放长线 赚企业价值创造的钱
04/23
11:07
尽管今年以来A股市场整体呈现波动态势,但一些由绩优基金经理担纲的新发基金仍然受到投资者青睐。4月22日,嘉实瑞成两年持有期混合型基金全面发行,该基金拟由嘉实基金董事总经理、嘉实基金港股通投资策略组投资总监张金涛管理。根据基金年报信息统计,张金涛管理的嘉实沪港深精选、嘉实沪港深回报、嘉实瑞享三只基金在2019年合计为持有人赚取回报达36.65亿元。
Wind数据显示,嘉实沪港深精选、嘉实沪港深回报、嘉实瑞享在2019年分别取得39.62%、46.69%和48.13%的净值增长率,均显著跑赢沪深300指数和恒生指数表现。截至今年4月20日,三只基金自成立以来年化回报均超过11%,并且都大幅跑赢业绩比较基准收益率。
据了解,张金涛是业内少有的兼具A股和海外投资经验的行业老兵,拥有超17年投研经验。在此前招商证券推出的《中国公募权益基金经理风格核心池》报告中甄选了中国公募市场上投资年限较长、管理规模较大、管理产品任职时间较长的50位绩优基金经理,张金涛入选港股主题风格池,他笃定价值投资,强调要赚企业长期价值创造的钱,而不是交易对手的钱。“企业创造价值需要时间,价值投资需要放长线,才能分享跟优质企业一起成长带来的回报。”他说道。
在选股风格上,张金涛注重从中观入手精选优质个股,其核心选股方法为“估值便宜 盈利边际改善优质白马”,追求戴维斯双击型投资机会。他表示:“投资需要在好公司和合适的价格之间做权衡,大部分时间市场并不会给出一个特别好做的选择题。整体而言,优质的可创造持续回报的股票以及价值股会是投资组合的压舱石,同时也会根据市场情况、经济周期以及风险偏好的阶段不同对组合进行调整”。
对于A股市场的投资机遇,张金涛从海内外两个角度进行了阐释。他表示,全球负利率趋势持续深化,海外投资者以买入持有为主要策略,负债端资金久期较长的机构面临资产荒挑战。A股优质资产以其较低的估值、强劲的增长及合理稳定的股息,对海外长线资金具有很强吸引力。国内投资者的资产配置上,地产调控叠加信用刚兑打破,长期利率下行提高了A股在大类资产中的相对吸引力,为社会财富加配股票市场提供了契机。
对于香港市场,张金涛同样充满信心。他指出,互联网龙头和创新生物科技企业会持续在香港上市,并逐步纳入港股通可投资范围。这将明显丰富港股通基金的可投资范围,发挥港股通基金可在A股和港股挑选最具成长前景个股的优势,从而让持有人从未来中国的互联网、科技以及医药生物的发展中获益。
在经济结构性改革以及科技进步的大背景下,张金涛也在嘉实沪港深精选年报中明确表示,将会持续优化组合结构,以消费、医药、科技、先进制造为主要布局领域,持续挖掘具有较高成长潜力的优质个股。具体操作中,未来特别关注三类机会:一是优秀龙头企业在合理的价位上持续创造价值带来的赚取长期回报的机会;二是行业发展过程中,有快速成长潜力的公司在由小变大的过程中被市场低估或误判带来的获取超额投资回报的机会;三是价值股被低估带来的估值回归以及股息回报率的收益机会。
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