经济回升态势显现 A股“慢牛”回头莫怕
04/22
09:15
“负油价”新闻冲击 大盘或是虚惊一场
周一晚间，国际油价大幅下跌，其中纽约商品交易所5月交货的WTI原油期货接连跌穿从10美元到1美元十道整数位心理关口，上演原油期货史最疯狂的抛售，在距当日收盘不到半小时前跌为负值，最后收报每桶-37.63美元，跌幅为305.97%。
对于“负油价”，业内人士给出如下解释：很多交易员买原油期货并不想真正买到原油，只有炼油厂还有航空公司等实体企业会有真正需求，而华尔街只是想从差价中获利而已。正常情况下，一个月前后的近期和远期原油期货的价差在40-50美分左右。因此，如果一个合同到期而交易员们想持续做多油价，那么通常的做法是“移仓”，也就是卖掉近期期货同时买入远期期货，持续看多。然而，目前市场对5月的原油价格非常悲观但认为6月会反弹，于是5月WTI的价格重挫，但6月WTI的价格仍然还在20美元每桶附近交易。这就将交易员们逼到了一个死胡同：如果不移仓，每手1000桶的原油实物必须要找地方储存。且不说现在全球存储空间快到达极限，就算可以找到地方储存，费用也会高到非常不划算。如果移仓到6月的期货，现在6月期货价格在20美元之上，而5月期货价格在负值，这样创下历史新高的价差导致的亏损使得没人会去移仓。那怎么办呢，随着交割日期只剩一天，留给华尔街的似乎就只有一条路：卖！无论是什么价格，都要平仓。因此，这就是为什么在美股市场午盘之后，我们看到WTI油价的迅速断崖式地跳水下挫，不断刷新历史新低纪录。
业内人士认为，期货市场的“负油价”现象表明金融市场对全球经济前景过于悲观，但历史上看，这种悲观的预期很可能是严重的误判，是金融市场上很常见的“超调”，反应过度。拉长时间回头看，金融市场对经济前景的判断总会向均值回归，届时包括油价以及资金对证券市场的看法，都会重新进入正常状态。
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