安信研究：A股目前处于牛市过渡期 战略上应乐观(附4月金股)

　　风险提示

　　直营自营开拓进度低于预期；价格变化不确定。

　　医药 凯普生物

　　马帅：上海交通大学医学硕士，新财富、水晶球、金牛奖医药团队核心成员。

　　核心观点

　　1)一线品种HPV业务全年稳定增长可期：渠道深耕优势明显，公司总裁管总为全国妇幼协会副主席，目前进入1200家医院，配备200名销售，销售推广能力和服务能力领先于同行，预计全年双位数增长稳定。

　　2)二线品种地贫/耳聋/STD十联检全年高增长可期：耳聋、地贫竞争格局良好，主要竞争对手渠道销售能力较弱，与HPV妇幼销售渠道协同，目前处于快速放量，且由于针对新生儿检测，受疫情短期影响相对较小，看好其全年销售端40%+增长。STD市场上90%试剂盒为“单检”，10%为二联检和三联检，公司的STD十联检预计有望快速替代单检、二联检、三联检。

　　风险提示

　　疫情影响超预期；二线重磅品种推广不达预期；市场竞争加剧风险。

　　电新 良信电器

　　邓永康：毕业于西安交通大学和南京大学，在能源行业拥有12年产业工作经验。2019年新财富入围，水晶球第3名。

　　核心观点

　　2019年实现营收20.38亿，同比增长29.53%，收入跨越20亿的行业重要门槛的目标。实现归母净利2.73亿，同比增23.11%，EPS为0.35元，同比增25%。

　　智能楼宇：聚焦行业龙头，配电与智能家居提供新增量。2019年，房屋新开工面积同比增长8.5%，同时地产行业正向头部企业集中。目前TOP10地产企业公司签约8家，TOP30签约20余家。2019年万科、碧桂园等放量且公司供应份额持续增加，同时，电力局配电房权限下放及智能家居等也给公司带来新的增量。

　　信息通信：5G专用断路器建立护城河。2019年上半年良信电器联合华为，正式推出5G专用1U微型断路器NDB6AZ/NDB6A，将断路器安装高度由3U缩减至1U，使得5G基站电源配电密度提升至传统方案的2.6倍，实现5G配电模块化和小型化。前瞻的产品研发及良好的战略合作，在未来几年将助推通信领域持续高增。

　　新能源、工控、工控等领域近年来也持续重点投入，未来有望保持高增长。综合考虑行业发展趋势、公司成长性、历史估值水平及可比公司估值，我们维持对公司的重点推荐。

　　风险提示

　　宏观经济下滑；行业竞争加剧等。

　　家电 老板电器

　　张立聪：北京大学硕士，中山大学学士，新财富2019年第四名，2016年第四名，2015年第五名。

　　核心观点

　　1、自2019Q4以来，地产竣工向好，滞后2个季度提振公司销售。

　　2、精装修业务放量。2019年，公司工程收入YoY+90%；预计2020年，工程渠道收入增速在40%~50%。

　　风险提示

　　竞争格局恶化，原材料价格大幅上涨。

　　机械 三一重工

　　李哲：中科院工学硕士、中欧商学院MBA。制造业5年研发经验。2016年加入安信证券。

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