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降息窗口期已打开 市场延续偏强格局

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  周一,央行宣布下调7天期逆回购利率20个基点。值得注意的是历史上一次性调降20个基点的例子比较罕见,最近一次较大降幅出现在2015年8月,当时一次下调15个基点。分析预计,随着公开市场操作利率进一步下降,业内预计接下来4月份MLF利率、LPR等其他政策利率也有望相继出现下调。

  降息窗口或已打开

  央行昨日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.2%,较此前的2.4%下调20个基点。

  央行货币政策委员会委员马骏认为,这次公开市场操作中标利率下降20个基点标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段,选择在这个时点降息应该是综合考虑了国内复工复产需求以及国际疫情和外部经济环境恶化等多方面因素后作出的决策。

  马骏表示,调降公开市场操作利率可以进一步降低实体经济融资成本。LPR改革改善了货币市场利率向贷款市场利率的传导,货币市场的利率可以影响银行对中期借贷便利(MLF)的报价,又可以通过MLF利率进一步传导至LPR利率,从而引导贷款利率的变动。

  随着公开市场操作利率进一步下降,业内预计接下来4月份MLF利率、LPR等其他政策利率也有望相继出现下调。还有不少观点认为,在降成本诉求下,公开市场操作利率先行一步,接下来可能轮到存款基准利率。

  天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为,当前银行面临资产和负债的双重压力,央行可能近期就会调降存款基准利率。而降成本诉求和下调存款基准利率,均需要调降公开市场利率予以配合。

  事实上,今年以来,央行官员已多次提及“存款基准利率”。1月16日,人民银行货币政策司司长孙国峰在央行金融统计数据新闻发布会上表示,存款基准利率还将长期保留,作为我国利率体系的压舱石继续发挥作用。2月下旬,人民银行副行长刘国强表示,人民银行未来将按照国务院部署,综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况,适时适度进行调整存款基准利率。

  在川财证券研究所所长陈雳看来,3月27日政治局会议指出要“引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕”;叠加此前央行孙国峰司长对存款基准利率压舱石作用的再次强调,4月实体企业融资利率有望实质下行。

  值得一提的是央行下调逆回购利率是在2月3日,降幅为10个基点。历史上一次性调降20个基点的例子比较罕见,最近一次较大降幅出现在2015年8月,当时一次下调15个基点。

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本文来源:投资快报 作者: 责任编辑:赵瑜

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