固收投资释放吸引力 嘉实基金多类并举深耕债基产品线
03/12
09:49
全球股市陷入动荡之际，债券类资产吸引力骤升。事实上，国内新发债券基金规模一直保持较高水平。Wind数据显示，截至3月9日，最近一年国内新发基金总规模超1.6万亿元，其中债券基金为8833亿元，占比超一半。在固收投资方向深耕多年的嘉实基金近一年新发行债券基金14只，产品覆盖中长期纯债、短期纯债、被动指数债券、混合二级债基等多种类型，合计发行规模超300亿元。嘉实旗下债基之所以受到市场青睐，一是源自旗下同类产品良好的业绩表现，二是嘉实基金独特的固定收益投研模式和理念逐渐受到市场尤其机构投资者的认可。
多类型债券基金皆有佳作
在混合二级债券基金中，成立于2010年的嘉实稳固收益历经牛熊检验，在其经历的9个完整自然年度中，有8年取得正收益。Wind数据显示，截至3月9日，该基金成立以来净值增长率为66.49%，近三年年化回报为7.48%，近五年以39.21%的净值回报排名同类215只基金前1/10。银河证券数据显示，截至今年2月底，在全市场266只同类型二级债基当中，仅有12只基金获评三年期和五年期双五星评级，嘉实稳固收益位列其中。在近年来信用债违约风险日渐增加的大环境下，凭借嘉实基金严谨的信用评估体系，嘉实稳固收益投资标的未出现信用风险。
在中长期纯债基金中，嘉实稳祥纯债可谓风险与收益配比的标杆产品。Wind数据显示，截至3月9日，嘉实稳祥纯债A成立近四年来已取得21.08%的净值增长率，年化回报为4.92%，在331只同类产品中排名前1/10；在最近一年里，该基金的下行风险和年化波动率分别为0.19%、0.67%，均显著小于同类平均值，其综合风险评价为低。良好的风险控制和收益表现使嘉实稳祥纯债获得“2018年度一年期开放式债券型金牛基金”奖项。晨星最新评级当中，该基金获最近三年五星级基金评价。
在短期债券基金中，嘉实超短债是国内第一只超短债基金，也是超短债基金中的分红之王。Wind数据统计，截至3月9日，该基金自2006年4月成立以来每年都能获取正收益，成立以来累计回报率为61.86%，年化回报为3.53%，而这是在基金大部分资产投资于低风险的货币市场工具下实现的。更为值得一提的是，嘉实超短债成立以来已实施135次分红，累计分红金额超13亿元。从2019年基金半年报数据看，该基金持有人达956525户，高居债券型基金第一。
在QDII债券型基金当中，嘉实新兴市场债券有着持续亮眼的业绩表现。Wind数据显示，截至3月6日，嘉实新兴市场A1自2015年11月成立以来净值增长率达38.9%，年化收益为7.98%，业绩排名同期同类基金第一，同时该基金过去两年、过去三年业绩也都排名同类第一。在其经历的2016年至2019年四个完整自然年度当中，该基金均取得正收益，并全部跑赢同类基金平均回报表现。
构建固收核心竞争力
不同的债券投资标的均能取得良好的业绩表现，源于嘉实基金在固定收益投资领域的长期积累与沉淀。在多年投研实践中，嘉实基金逐步形成了投资、研究和交易三方面核心驱动力的一体化局面。
嘉实基金固定收益投研体系是由基金经理、交易员和研究员构成的“三足鼎立”动态协调决策框架。在该框架内，团队成员的职责精细、透明，基金经理负责“自上而下”构建组合管理，交易员负责交易策略、执行、判断，研究员则负责“自下而上”的基本面分析，基金经理、交易员、研究员之间同时实现双向沟通和效率提升。
此外，嘉实基金要求固收投研团队成员必须对业务有前瞻性，在别人没有布局的领域着手。比如在做标的信用研究时，不仅仅是研究信用风险，更要深入对信用性价比的研究，当一个研究员面对十几位基金经理时，不仅要针对投资机会提供足够的理由，还要明确指出需要规避的事项。
面对当前经济转型，新投资品种不断涌现，以及客户风险意识的不断提升的大环境，嘉实基金还要求投研团队成员多发出声音，做到“百花齐放、百家争鸣”，更全面地覆盖市场，并且从更多角度及时发现、分析和有效解决问题，以提高投资策略的正确率。产生稳定的绝对收益回报率、产生有竞争力的绝对收益回报率，为投资者提供稳定的风险调整以及超额回报，是嘉实基金固定收益投资的目标。
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