国金策略李立峰：A股进入现金流修复期 上市公司资产负债表将逐步修复

　　六、具体到单个企业主体，上下游议价能力较高的企业，其现金流也相对较强。从公司财务报表的角度来看，应收款和应付款分别代表了企业对下游客户和上游供应商的议价能力，“应收规模减少、应付规模增加”代表了企业在产业链中地位的提升。从影响经营现金流的各项因素来看，“应收大规模减少、应付大规模增加”同时也意味着企业经营现金流大幅改善。因此，产业链地位较高的企业，其经营现金流也相对较强。

　　风险提示：政策监管(金融去杠杆等)、海外黑天鹅事件(主权评级下调、政治风险等)

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