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国金策略李立峰:A股投资者结构重塑 外资话语权不断提高

  2月MSCI季度指数评审仅调整部分成分股,不涉及A股权重调整;对于是否进一步提升A股比例,MSCI目前并无时间表,2020年预计MSCI扩容将暂缓。2019年,MSCI已完成A股比例提升方案,分别在5月、8月、11月将A股纳入比例逐步提升至10%、15%、20%。对于是否进一步提升A股比例,MSCI目前并无时间表,并提出中国当局解决以下四方面问题后才会就进一步将A股纳入MSCI的议题展开公开咨询,预计2020年A股扩容将暂缓:

  1)风险对冲和衍生品工具的获取:国际机构投资者需要获取具备流动性的在岸及离岸指数期货和期权,以扩大其在中国的配置并管理其风险敞口。股指期货和期权合约是全球投资者的重要风险管理工具,在像中国这样复杂、深度和层次多样的股票市场而言尤为重要。

  2)中国A股较短的结算周期:国际机构投资者强调,他们在应对中国A股较短的结算周期时仍面临重大的运营挑战和风险。中国内地目前采用的是T 0 / T 1的非货银对付的交割结算制度。相比之下,MSCI ACWI中的大多数市场当前以T 2 或者T 3货银对付的交割结算周期运行。

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本文来源:国金证券 作者:李立峰 责任编辑:赵瑜

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