海通策略荀玉根：基金加仓科技和周期股 投资风格偏向成长

　　3、行业配置：加周期科技减消费

　　从市场来分，19Q4基金重仓股中A股市值占比为95.8%，港股为4.2%。分析基金所持A股中各行业情况，19Q4周期市值占比环比上升2.9个百分点至16%，TMT市值占比上升1.9个百分点至22.4%，消费市值占比大幅下降3.5个百分点至42.7%，金融地产市值占比下降0.7个百分点至15.7%。从中信行业市值占比环比变动情况来看，19Q4基金重仓股中房地产、传媒、电子市值占比明显上升，分别环比上升1.8、1.6、1.2个百分点，三者合计增加4.6个百分点；酒类、保险和医药市值占比明显下降，分别环比下降1.9、1.9、1.5个百分点，三者合计下降5.3个百分点。从低配或超配的角度来看，相比A股自由流通市值的行业占比，银行、建筑和电力公用分别低配5.5、2.2和1.7个百分点，酒类、电子和医药分别超配10.3、5.7和4.8个百分点；相比沪深300行业市值占比，银行、证券和保险分别低配11.6、6.4和4.8个百分点，电子、医药和酒类分别超配6.8、5.7和4.2个百分点。

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