股基仓位超90%增量资金持续流入 A股“88魔咒”料成明日黄花

　　“88魔咒”参考意义不大

　　对于“88魔咒”此次是否仍然有效，业内人士指出，当前市场资金较为积极，投资者的风险偏好并无明显回落，“88魔咒”已成为过去时，现在参考意义不大。

　　某公募人士表示，A股“88魔咒”是比较早期的说法，当时公募基金在市场中的持股占比较高，确实对市场有一定影响。但是，近年来随着A股上市公司数量增加，叠加外资不断进入，而公募基金近年来虽然整体规模增长明显，但其实权益类基金规模增幅不大，因此A股“88魔咒”参考意义不大。

　　还有市场人士表示，“88魔咒”只是市场的一个观察角度，股票仓位和后市调整两者并没有必然的联系，还是要综合考虑更多的指标。而且股票型基金仓位最低限制提升之后，这个指标的参考意义也有所下降。

　　“市场是否上涨，主要还是看公司业绩、市场资金和风险偏好等。目前，市场资金还是比较积极的，投资者的风险偏好也没有明显回落。此外，部分热门板块目前估值过高，叠加资金集中流入，如果板块轮动的话，可能会导致个别板块的回调，影响到市场情绪。”该人士表示。

　　增量资金积极入场

　　尽管“88魔咒”被市场关注，但从增量资金来看，其入场意愿依旧较为强烈。

　　从北向资金来看，数据显示，截至1月13日，北向资金本月以来净买入454.40亿元。2019年全年，北向资金净买入3517.43亿元。

　　国盛证券研报显示，2016年以来，境外资金介入A股明显提速。外资已经成为A股市场重要的增量资金，市场话语权显著提升。当前外资已与国内基金、保险成三足鼎立之势。A股在全球市场中仍然处于大幅低配水平，“水往低处流”的大逻辑不变。

　　内资方面，增量资金同样值得期待。1月3日，银保监会发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》提出，要有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。1月11日，监管部门对养老金投资、长期资金入市、养老保险体制改革发声，释放重磅信号，强调推动更多中长期资金入市，促进养老投资与资本市场良性互动，进一步提高养老金投资的多样化程度，增加配置权益性资产和另类资产等。

　　此外，近期多只一日售罄的爆款基金诞生，不少产品直接触发比例配售，显示场外资金入场意愿积极。机构指出，在中长期资金不断流入、权益资产风险溢价提升以及估值并未出现过度泡沫等因素影响下，市场将获得有效支撑，预计2020年权益市场机会大于风险。

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