中信证券明明：如果房价不再上涨会怎样？

　　房住不炒，房价涨幅不再

　　地产逐渐回归正常收益。从百城住宅价格指数看，各线城市房价增速均在放缓。一线城市房价自2018年开始涨速归零，二三线城市增速均呈现逐渐放缓的趋势，目前同比已经降至5%以下。如果进一步下降，未来预期收益率不排除低于部分固定收益类产品的可能。从结构上看，部分城市房价已经出现了明显的压力。

　　二三线城市房价分化加剧，不少城市房价已经开始下跌。二线城市方面，尽管部分城市房价上涨仍在10%以上，但青岛、郑州、济南、武汉等部分城市二手房价格已经开启了下跌模式。三线城市也面临类似局面，大理、唐山、洛阳等不少城市房价涨速仍然不减，但以岳阳、泸州为代表的不少城市房价已经出现下跌情形，整体房价上涨速度已经趋缓。总体来看，无论是新建住宅还是二手房，无论是二线城市还是三线城市，今年的表现都不及过去三年。

　　“房住不炒”，棚改退潮的影响下，各线城市房价或将继续放缓。往后看，一线城市房价已经处于较高水平，加上本身城市人口压力较大，很难在政策上做出放松，后续上涨空间十分有限，部分地区二手房价已经出现了明显的下滑。二线楼市仍将是结构分化行情，而低线城市棚改退潮的压力可能持续显现，前期透支的需求可能影响未来供需结构，三四线城市房价增速预计持续放缓。

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