海通固收：基建投资增速可能温和回升 哪些领域或有发力空间？

　　3.3

　　预计2020年基建投融资增速温和回升

　　我们假设2020年基建资金来源中利用外资增量与2017年相同，其他资金来源增速为近六年均值，则我们测算的 2020年基建融资增速为11%，较 2019年的5%明显回升。同时假设19、20年基建融资与基建投资的缺口较17年小幅收窄，则我们预判 2020年基建投资增速(旧口径 )或回升至8%~9%左右。

　　从增量看，最大贡献源于自筹资金的改善、主因专项债发力、非标拖累减弱，其次为其他来源资金，再次为预算内资金。从增速的改善看，最大改善来自于其他来源资金和自筹资金。

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