国泰君安:关于年底中央经济工作会议的十二个猜想
作为每年压轴的最后一个重量级政府会议,中央经济工作会议自1994年举办以来,每至年末都备受瞩目。
它的任务承上启下,既要对过去一年经济形势做出研判,也包括在此基础上制定出第二年的经济发展规划。
国泰君安策略团队在复盘十八大以来中央经济工作会议内容、今年以来政策走向的基础上,对即将召开的2019年中央经济工作会议的主要内容提出了十二点猜想。
2019年最后一场重量级会议
十八大以来的中央经济工作会议均以“稳中求进”作为总基调,但在政策主线上经历过两次变化:
1、2012年
提出“稳经济调结构”,要求在稳定经济发展的前提下,深化改革开放,强化创新驱动。
2、2015年
政策主线进入“三去一降一补”,提出去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。
3、2017年
提出“三大攻坚战”——防范化解重大风险、 精准脱贫、污染防治。
▼ 十八大以来中央经济工作会议主基调和主线
数据来源:共产党员网、央广网等公开信息,国泰君安证券研究
纵观2019年主要会议和出台政策,逆周期调节和机制改革为主要方向。
财政政策上,降税减费成为重点,投资支出强调有效性;货币政策上,结构优化取代全面宽松成为调整主要方式,传导机制的疏通成为关键。
本文来源:国泰君安 作者: 责任编辑:赵瑜