杨德龙：资本市场的繁荣是提高直接融资比例的基础

　　值得关注的是，我国经济已经成为世界第二大经济体，在过去40年改革开放以来，成为世界经济史上的一个奇迹，保持了40年的高速增长，未来随着我国经济体量的增大，经济增速下一个台阶是必然出现的现象，我们必须正视当前的国情，我国经济已经从高速增长进入到中速高质量增长阶段，不能过度强调GDP增速，事实上，在经济增速保持平稳的情况之下，能够维持一定的增速，这是经济实现成功转型的一个重要方面。

　　未来5-10年我国经济增速可能都会保持在5-6%左右的一个区间，但是经济增长的质量会大幅提升。事实上美国过去40年GDP增长平均只有百分之二点多，但是却产生了40年的长牛慢牛，这是因为经济增速总量增速平稳，而经济体量不断增大的背景之下呢，可以产生更多的投资机会，特别是受益于经济转型的一些行业和方向，将会产生重大的投资机会，今年年初我就指出，未来10年中国的消费、金融和科技三大领域，将会产生众多的投资机会。

　　值得注意的是，当前我国经济发展仍然需要政策托底，而政府的政策工具箱非常充足，一方面在财政政策方面，可以通过发行地方专项债券来补充资本金，增加对于基建的投入，而财政赤字率将提升到3%，从而释放出更多的政府资金来进行基建投资，同时在减税降费等方面，也可以进一步加大减税降费的力度，支持实体经济的发展。

　　货币政策方面，从缓解之前融资难，到缓解现在融资贵的问题，将得到实质性的进展，货币政策方面不仅要降低经济的实际利率，更要解决一些中小企业融资难的问题，现在虽然MLF逆回购利率等出现了多次下调，但是实体企业融资的利率依然较高，特别是一些中小企业融资途径单一，融资成本高，影响到这些企业的发展。

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