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国内三大油脂期货集体上攻 棕榈主力合约尾盘封涨停板

  11月20日消息,国内商品期货日盘多数上涨,橡胶、棕榈、苹果及螺纹期货涨幅居前。菜油、豆油及棕榈油期货主力合约纷纷上攻,棕榈油主力合约尾盘涨停。

  截止日盘收盘,行情表现如下:

  国泰君安期货指出,昨日棕榈油继续上涨,期价创近期新高,昨日棕榈油期价上涨与之前有所不同,主要表现为马盘偏弱、国内强,并且01强于05,昨日棕榈油价格上涨主要与以下因素有关,第一,机构公布的马来11月1-10日的产量较上月同期大幅下降,提振做多信心;第二,近两日国内有机构去印尼调研棕榈油,做多资金情绪高涨;第三,近期国内进口棕榈油持续没有利润,国内补涨。短期看,产地没有太多的变化,虽然产量较上月同期下降,但符合季节性规律,并且出口也有转弱的迹象,国内短期不缺货,并且棕榈油与其他油脂价差持续收窄后将抑制部分消费,短期盘面强势,谨防多头拉高出货,暂不建议追多;中长期看,棕榈油仍有上涨空间,明年生柴需求增加200-300万吨的预期基本在价格中反应,后面的不确定性主要在产量端,今年产地降水偏少、化肥使用量下降,后期棕榈油产量端炒作的故事较多,分批逢低做多远月合约为主。

  操作上建议棕榈油短期不追多,中长线逢低分批做多远月。P2001支撑位参考5550,阻力位参考5650。

  大越期货称,油脂震荡偏强,双节备货即将开启,豆油预计偏强。B30生柴炒作影响价格大幅上涨,东南亚天气干燥,棕榈油产量减少,预20年1季度产量将受到影响,但印度关系影响马棕出口受限,价格上涨过猛,恐有回调的可能,谨慎追多。菜油国内基本面较好,中加关系未缓解,进口受限,但库存过低时国内有放加拿大菜籽的可能,操作空间有限,基金集中做多油脂,预回调后消费拉动价格再涨。棕榈油P2001:回落做多,止损5300。

  【延伸阅读】

  油脂基本面有所改善

  在生猪价格持续上扬的背景下,农产品板块呈现偏强格局,但近期出现分化,最先上涨的品种,鸡蛋、豆粕有所回落,棉花、玉米以反弹为主,白糖、苹果偏强运行,而油脂单边上行。一向弱势的棕榈油异军突起,成为三大油脂中较为强势的品种,究其原因,是利好发酵的结果。

  这几年,蛋白需求大幅增长,豆油一直处于供应过剩状态;2016年开始,东南亚主产国产量恢复,棕榈油价格持续下跌,至历史低位;菜油情况稍好,但量级较小,不足以影响整个油脂市场的行情。所以,油脂价格持续寻找底部,基本面疲弱限制了上行空间。

  近来,利空不断被消化,利好逐步累积,猪瘟疫情引起蛋白需求下滑,豆油产出锐减,库存有所下滑,国内油脂供应转而偏紧。不过,结构性行情难以影响全球油脂市场,加之四季度去库存周期还未到来,油脂价格在出现一定程度的上涨后随即振荡运行。

  即便如此,市场做多油脂的热情也依然存在。豆油供应偏紧已成共识,但棕榈油市场供需格局不改变的话,油脂价格上行空间将受限。目前,油脂市场焦点聚集在棕榈油上。

  印尼B30生物柴油计划早有消息传出,目前已经确定具体实施时间,这无疑是行情的导火索,加上之前弱厄尔尼诺发生以及东南亚主产国油棕树年龄老化,新季度棕榈油产量下滑,时间节点恰逢国内油脂去库存周期启动、东南亚主产国季节性减产周期到来。油脂行情一触即发,10月15日—11月14日,棕榈油2005合约涨幅近15.41%,报收于5648元/吨,距离2017年年底的高点仅一步之遥。

  后续,生猪养殖周期较长,蛋白需求短时难以恢复,其他禽类养殖规模增量也有限,预计国内油脂供应依然偏紧,需求缺口要通过进口的方式来填补。

  此外,因劳动力缺失和油棕树老化,马来西亚棕榈油产量增速放缓,全球棕榈油供应压力体现在印尼市场。印尼B30生物柴油计划于2020年1月1日启动,实际掺混率达到25%的话,将增加棕榈油消费量120万吨;实际掺混率达到30%的话,将增加棕榈油消费量285万吨。2020年,预计印尼棕榈油产量增量为150万吨,食品消费增量为30万吨,若掺混率为25%,则供应增量和需求增量大致相当,而掺混率继续提高,供需就要紧张了。

  总的来说,油脂基本面已经改善,后期仍将偏强运行,但要注意,三、四季度国内进口量庞大,而目前步入冬季,需求下滑,短期行情将受拖累。

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本文来源:期货日报 作者: 责任编辑:赵瑜

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