长江策略:再融资政策调整多发生在中长期底部区域
原标题:再融资调整,背后的历史图景
核心观点
1、长期,再融资调整多发生在中长期底部区域,同时,多有相似历史背景。
2、短期,通胀对风险偏好的扰动仍需警惕,11月确定性增量资金支撑市场,12月行情或偏弱。
3、结构上,重视两条线索:低估值+通胀链。方向资产仍是中期主线。
再融资调整,背后的历史图景
周五晚间,再融资规则再调整。我们注意到自去年四季度以来,证监会对再融资、并购重组等多项相关规则已陆续进行修订,在限制方面有所放宽。本周,我们对相关历史政策作了简要梳理:当前再融资环境的变化与历史同期有诸多相似点,对抬升中长期的市场风险偏好有积极作用。 1)再融资等政策环境的变化有助于减轻实体企业现金流及负债压力,本质上与支持实体经济、降低企业融资成本的理念一脉相承。 2)历史上,再融资等相关政策的调整多发生在市场底部区域,多面临相似的政策环境、经济背景、经济体制改革背景。 3)微观层面,再融资等政策环境优化助于股权融资活跃度的提升。
大势观点:年内后两月,通胀对风险偏好的扰动仍需警惕,11月确定性增量资金支撑市场,12月行情或偏弱。结构上,建议重视四季度大金融等低估值板块的阶段性机会。
本文来源:长江策略 作者: 责任编辑:赵瑜