国金策略：三千点关口是道坎 沿“类滞涨”主线配置

　　本期A股周策略核心观点：1)CPI的上行+国内经济下行压力不减，此“类滞涨”组合制约着国内货币政策可腾挪的空间；2)11月8日，证监会发布系列资本市场改革措施。短期来看，再融资松绑将有利于激发市场活力，利好创业板公司和券商股；3)随着A股中枢的不断上移，A股获利盘较重，年底减持意愿度回升，且考虑到IPO年底有望小幅提速，这将一定程度制约着A股上行空间；4)投资建议：我们维持“深秋行情有望延续至12月”的观点。11月A股指数更多的是在3000点附近来回争夺，指数大级别调整或在12月；5) 行业配置上，建议沿“类滞涨”配置主线，抱团传统消费的特征延续，进一步聚焦消费板块的核心资产，如“医药、食品饮料 、银行”等，而成长股则进一步分化。

　　报告正文

　　一、海外市场：贸易局势进展阶段性提振全球风险偏好，避险情绪降温致使金价下跌，其他大宗商品大多普涨。 后续贸易局势仍是焦点

　　刚刚过去的一周，受益于国际贸易局势获得进展，全球风险偏好延续高位，全球主要权益类资产“涨多跌少”。如“日经指数、德国DAX指数、恒生指数、道琼斯指数”周表现分别为：2.37%、2.06%、2.03%、1.22%。经济数据方面，美国劳动力市场延续强劲。美国劳工部宣布，截至11月2日当周，美国首次申请失业救济人数为21.1万，预期21.5万人。上周公布的首次申请失业救济人数为21.8万。美国经济数据超预期降低了年内美国降息的概率。

　　汇率方面，人民币、美元表现强势，而欧元下跌，美元指数、人民币兑美元、欧元兑美元周表现分别1.21%、0.76%、-1.29%。具体来看，国际货币基金组织(IMF)警告欧洲：应该为最糟糕情况做准备。该机构下调欧元区经济成长预估，因德国经济放缓且意大利停滞不前；鉴于美联储(Fed)年内可能已经结束防范性降息，美元指数易涨难跌；另外，国际贸易局势获进展，人民币兑美元大幅升值；大宗方面，黄金价格回落，其他大宗商品大多普涨，其中COMEX黄金、ICE布油周表现分别为-3.41%、1.49%。 后续国际贸易局势进展仍是影响全球主要权益类资产走向的重要因素。

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