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中信证券:中小银行资产放缓 银行负债成本整体上升

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  中国人民银行日前已公布9月存款类公司概览数据,依据银行机构资产负债表,目前存款类机构总资产总额283.4万亿元,同比增速录得8.15%,又开始进入了增速下落进程。但值得注意的是,由于2018年银行总资产增速基数较低,目前的银行总资产增速实质上依旧维持低位。从其他存款类公司总资产的累计增加值来看,2019年总资产增长低于5年平均值,总量上也仅小幅高于2017、2018两年(为了保持同比增速基本一致,环比增量理论上总是趋于扩大)。同时不容忽视的是,目前人民币存款准备金率正处于历史低点,更高的货币乘数并未换来更多的资产创造。我们曾经指出,目前央行在货币投放方面比较稳健,存款准备金相对的不足使得货币乘数不断升高,但在前期专题《债市启明系列20190926——银行负债端为何压力仍大》中我们提到,目前降准对银行信贷的提振效果越来越弱,降准并不能成为银行创造信贷的主要动力,银行由于合格信贷需求的低迷难以及时扩大信贷创造。而进入四季度,如果地方政府债券发行量有所收缩,那么银行的资产创造困局可能仍将继续。

  从上市银行公布的财报来看,上市银行总资产增速有所反弹。2016、2017年上市银行总资产同比增速均超过10%,自2018年开始下降,增速曾一度降至5%,2018年第三季度上市银行总资产约为1570849亿元,同比增长7.3%;2019年同比增速重回9%以上。目前在中信证券银行业分类下共有33家上市公司,所有上市银行均已披露其2019年3季报,第三季度上市银行总资产约为172.5万亿元,同比增长达9.8%。目前上市银行总资产占全部银行的60%左右,我们推算了上市/非上市银行的总资产增速。 目前来看总资产增速在银行业内存在分化现象,银行体系的资产创造主要集中于上市大银行,而相比之下非上市中小银行2019年三季度总资产增速可能仅在5%左右,基本持平于历史最低点:2019年第三季度非上市银行总资产同比增长5.6%,而2018年第三季度非上市银行总资产同比增长则有7.18%。从2018年信贷社融增速来看,社会融资增速可能依旧维持上升,但银行资产创造的分化却始终稳定的存在。

  仅从贷款上看,2019年9月各项贷款余额同比增长12.5%,同比下降0.7%,结合上市(大型)银行与非上市(中小型)银行总资产分化的现状。我们推测目前中小银行面对的微观经营状况可能有所恶化,对于一些非上市小型乡镇银行,信用状况良好的企业可能较为稀缺,贸然放贷可能等同于增加不良,需要承担较大的风险。与此相反的是,有充足的偿付能力的信贷需求主要集中于大型银行,同时大型银行吸收不良贷款的能力也更强,因此可以承担高收益对应的高风险,这是对于非上市银行与上市银行资产分化的直观解释。

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本文来源:明晰笔谈 作者: 责任编辑:赵瑜

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