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华泰宏观李超:外汇储备环比增加 国际收支压力不大

  >>汇率短期升值,后续仍关注贸易摩擦形势

  10月中旬中美第十三轮经贸磋商释放积极信号,美元指数回落,人民币升值,10月当月升1.44%收于7.035,11月5日收复7整数关口。人民币汇率短期主要受中美贸易摩擦形势的事件性因素影响,在已加征关税未明确取消之前,人民币即使升值,幅度也将较为有限,汇率贬值一定程度上可对冲关税对我国进出口的负面影响。但若贸易谈判形势乐观,尤其是若双方协议逐步取消已征关税,人民币大概率继续升值。我们认为中美两国经济基本面和货币政策差距将逐渐缩小,美元指数进入下行通道,为人民币中长期升值打开窗口,预计2020年人民币兑美元汇率中枢较今年升值。

  >>央行黄金储备持平,黄金或短期震荡

  10月黄金储备6264万盎司,持平前值,此前央行已连续10个月增持黄金。黄金兼具金融和商品的多重属性,有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。近期部分经济体逆周期政策有所发力,贸易摩擦形势改善,利好市场风险情绪修复,我们预计黄金短期震荡。但中长期看,美元大概率进入下行通道、实际利率下行的大环境下,我们仍坚定看好中长期黄金投资价值。

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本文来源:华泰证券 作者:李超 责任编辑:赵瑜

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