天风证券：9月数据可能确认进入基本面阶段性企稳的左侧

　　7、进出口方面：

　　9月出口集装箱运价指数小幅回落，可能与6月2000亿美元出口品关税升级的滞后冲击和全球经济趋弱有关；但8月以来人民币汇率亦有所贬值，可缓解出口压力。参考PMI新出口订单指数连续3个月回升，9月回升达到1个点， 预计9月出口增速(美元计价)回升至2%(前值-1%)。

　　进口干散货船运价指数回升，PMI进口指数小幅反弹，进口景气度稍好转，预计9月进口增速(美元计价)回升至-1.5%(前值-5.6%)。

　　8、通胀方面：

　　PPI方面，随国内逆周期政策力度加大、生产施工进入旺季，9月金属、煤炭、化工产品、水泥等建材价格环比整体回升，但在基数影响下同比增速仍然小幅回落。国际油价在沙特石油设施遇袭后一度大幅冲高，但月底已回落至事件前水平，全月均价环比微幅上涨、同比仍小幅回落。整体来看， 预计9月PPI环比回升，但同比回落至-1.1%(前值-0.8%)。

　　CPI方面，禽畜水产类食品继续涨价：农业部猪肉批发价下半月突破36元/公斤，全月同比涨幅达80%，牛羊肉、水产品价格跟涨；鸡蛋价格见顶回落，同比涨幅扩大。 农作物类食品价格则继续下跌：鲜菜、鲜果价格环比、同比均大幅回落。本月食品CPI处于高基数环境，且环比涨价放缓，同比压力本应不大，但8月CPI畜肉项目权重被重新上修、其相对于猪肉价格涨幅的弹性也有上调， 预计9月食品CPI仍高达10%左右，非食品CPI小幅回落，9月CPI同比2.8%(前值2.8%)。

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