天风证券：9月数据可能确认进入基本面阶段性企稳的左侧
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3、工业需求端：
9月进入施工旺季，螺纹钢需求较7-8月明显好转，产量高企但库存加速去化，指示建筑业需求韧性较强且近期有所恢复；另一方面，热轧板卷需求较上月有所回落，产量降低的同时库存小幅回补，但仍明显好于4-7月，下游制造业需求尚可。 预计9月制造业投资增速小幅回落至2.5%左右，但在高技术制造业高速扩张、传统制造业近期利润企稳和产能利用率改善的情况下，增速已至底部区间。
4、基建地产投资：
虽然今年9月专项债净融资规模显著低于去年同期，但7-8月仍好于去年同期(今年7600亿 V.S。去年6000亿)，料将继续提振基建投资增速；另一方面，城投债净融资规模也较去年同期改善(今年1974亿 V.S。去年1013亿)，信贷资源在房企融资收紧后也向基建倾斜。预计全口径基建增速进一步回升至3.9%(前值3.6%)。房地产施工强度继续保持较高水平，但随着即期土地市场持续冷却，土地购置费增速仍处于趋势性下滑阶段， 预计9月房地产开发投资增速小幅回落至10.1%(前值10.5%)。预计9 月固投增速5.4%(前值5.5%)。
5、房地产市场方面：
9月30大中城市商品房成交面积同比增长7.2%，较8月的-9.2%明显改善，其中三线城市修复最明显，二线城市其次，一线城市则继续走弱。自7月房企融资政策全面收紧后，高周转已经重启，适逢传统“金九银十”到来，房企推盘力度料将加大， 预计9月全国商品房销售面积同比增速进一步回升至0附近。
6、消费方面：
9月乘联会乘用车销量增速仍未有改善，国际油价同比小幅回落，汽车类和石油及制品类消费仍将小幅拖累消费；另一方面，近期房地产竣工加速，预计后周期消费如家电、家具、建筑装潢等有所改善。整体来看， 预计9月社零同比增长7.6%(前值7.5%)，增速企稳。
金银魔术师 沈国兴
