光大证券：资本市场“深改12条”强化“长牛期提前到来”

　　事件：

　　9月9日至10日，证监会召开全面深化资本市场改革工作座谈会，提出全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。

　　点评：

　　对于资本市场深改12条，我们认为应从金融供给侧改革的整体角度去理解：一方面是，房住不炒，意味着要打破信用与房价的顺周期循环，减轻经济对间接信用的依赖；另一方面是，在“紧信用”的背景下，要通过发展资本市场、繁荣资本市场，来发展直接融资、支撑实体经济发展。“深改12条”标志着金融供给侧结构性改革的深入，有助于推动资本市场发展，改善资本市场服务实体经济的能力，资本市场重要地位再一次得到确认。

　　事实上，自2018年中央经济工作会议确定资本市场“牵一发而动全身”的战略意义，2019年政治局集体学习强调“建立规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度”后。科创板及试点注册制平稳落地、修订重大资产重组管理办法、公布科创板重大资产重组管理办法、融资融券标的扩容并优化实施细则、债券市场交易范围得以拓宽，资本市场规则完善的步伐已经明显提速。

　　我们认为，9月10日发布的12项重点任务再次从战略上确定了资本市场的改革方向，具体包括：充分发挥科创板的试验田作用；大力推动上市公司提高质量；补齐多层次资本市场体系的短板；狠抓中介机构能力建设；加快推进资本市场高水平开放；推动更多中长期资金入市；切实化解股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险；进一步加大法治供给；加强投资者保护；提升稽查执法效能；大力推进简政放权；加快提升科技监管能力。

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