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国金策略李立峰:QFII和RQFII额度限制取消 强化A股上行趋势

  此前由于各种审批约束条件,QFIIRQFII额度使用率有限,沪深港通开通后,外资普遍转向了通过“沪深港通”通道来进入 A股。QFII/RQFII额度限制取消提高了外资投资 A股便利性,将有利于境外机构投资者通过QFII/RQFII 投资A股。伴随沪深港通的开通,外资投资A股更加便利,通过陆股通投资A股没有门槛限制,且每日额度上限和可投资标的范围基本能够满足外资投资需求。而QFIIRQFII由于有各种审批约束条件,且汇出限制在2018年6月才取消,因此QFIIRQFII额度使用率有限。截至2019年8月末,我国QFII投资总额度3000亿美元,共计292家合格境外机构投资者获批投资额度1113.76亿美元,总额度使用率37.12%;RQFII投资总额度19900亿元人民币,共计222家RQFII机构获批6933.02亿元人民币投资额度,RQFII总额度使用率34.84%。所以,近年来外资逐步转向陆股通渠道进入A股,且陆股通持股规模在2018年已超过QFII/RQFII。截至2019年6月,QFII/RQFII持股市值为6078.77亿元,占外资持股总市值的36.90%;陆股通持股市值为10394.23亿元,占外资持股总市值的63.10%。本次QFII/RQFII额度限制取消后,具备相应资格的境外机构投资者,只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资,境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升,中国债券市场和股票市场也将更好、更广泛地被国际市场接受。此次改革将使机构投资者通过QFII/RQFII渠道投资A股更为便利。

  外资在资本市场占比的国际比较来看,我国A股国际化还有很大潜力和空间。当前外资持有我国境内股票市值达1.65万亿元,占A股总市值的2.8%,对比美国(14.9%)、日本(32.6%)、韩国(35.7%),我国A股中外资占比提升还有很大空间。

  外汇局选择在国庆前夕宣布此条政策,释放扩大对外开放的信号,将强化当前A股上行趋势。本次取消QFII和RQFII额度限制后,境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升,未来境外长期资金投资A股更加便利,外资在A股中的占比逐步提升是长期趋势。此条政策的宣布中长期内有利于外资流入A股,短期更多的是释放积极的改革红利信号,强化当前A股上行趋势。

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本文来源:国金证券 作者:李立峰 责任编辑:赵瑜

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