海通策略荀玉根：南下资金在港股买啥？增持银行、计算机、保险等
08/23
10:32
核心结论：①从2014至18年港股个人交易占比从25%降至16%，机构+交易所参与者占比从75%升至84%。港股外地投资者中，内地投资者占比从13%升至28%。②存量南下资金中，金融、地产、计算机共占65%。4月以来港股调整，南下资金仍持续净流入，主要增持银行、计算机、保险等。③从PB-ROE角度看，港股金融、地产、消费等板块更有优势。
南下资金在港股买啥？
4月中旬以来港股持续调整，恒生指数从4月15日最高的30280点跌至8月15日最低点24899点，但南下资金仍然持续净流入。南下资金在港股投资者结构中的占比如何变化？南下资金在港股主要流向哪些行业？本文重点从这些角度进行分析。
1。 港股中内地机构占比进一步上升
港股投资者结构变化：个人投资者仅16%、外地投资者占41%。港交所近期公布了《现货市场交易研究调查2018》，该报告展示了2018年的港股投资者交易结构。从2014年11月沪港通正式开通以来，港股交易结构主要有几个方面的变化：第一，机构投资者和交易所参与者交易占比大幅上升，个人投资者交易占比明显下降。机构投资者交易占比从2014年58%小幅降至2018年55%，交易所参与者交易(主要是机构投资者，包含做市商交易等)占比从16.4%升至29%，而个人投资者交易占比从25.4%降至16%。第二，外地投资者交易占比小幅上升，本地投资者交易占比下降。港股中外地投资者交易额占比从2014年的38.7%进一步提升至2018年的41%，交易所参与者交易占比从16.4%升至29%，本地投资者交易占比从45%降至30%。具体来看，港股外地机构投资者交易额持续上升，外地机构投资者交易额占比从2014年33.8%升至35%，本地机构投资者交易额占比从24.4%降至19.7%。外地个人投资者从4.9%升至6%，本地个人投资者从20.5%大幅降至10.3%。
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