“消费白马”频失蹄 外资瞄准真正的A股核心资产

　　外资涌入核心资产仅是开始

　　近两年，外资从一个小众变成了影响A股市场不可忽视的力量。不过8月以来，北上资金累计净流出130亿元，今年以来净流入960亿元，流入速度低于中金的静态估算水平(全年约6000亿元)。

　　然而，外资的涌入并未结束，仅是刚刚开始。徐涛表示，“这是一个全球资产荒的时代，全球负收益债券市值已高达16万亿美元，较去年同期几乎翻一番，欧美众多增长乏力以及不盈利的企业股价仍在创新高，可见大家都愿意为潜在的好资产承担风险，因此好公司的股权才是核心资产，而对于中国的核心资产，外资的涌入仅是刚刚开始。”

　　“虽说市场都在警示‘公募抱团’的风险，但事实上中国公募基金的体量和外资现存总量相当，还有众多外资根本还未涉足A股市场，如果海外主权基金能将组合的5%投资在中国，那么就已经是巨大的增量，而这一趋势也会在未来逐步出现。”他称。

　　MSCI近期的研究也显示，无论是全球型还是新兴市场型基金，其投资组合中中国股票的权重都偏低。尽管中国目前已占全球经济总量以及全球企业盈利产生地的16%，中国市场仅占全球市值加权指数的4%。根据MSCI的回测，如果投资者之前在新兴市场配置中增加了中国权重(例如将中国权重提升到50%或60%)，其可持续收益增长率将得到改善，或者总体新兴市场投资组合的风险会减少。

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