道指狂泻800点！昨夜美股暴跌 恐慌指数飙升25% 就因这个信号 A股挺住

　　引发全球震动的祸首竟是一项利差指标

　　这一次导致欧美股市下跌的祸首是一个指标——美国2年期与10年期国债利差。

　　周三欧洲交易时段，关键的美国2年期与10年期国债利率倒挂，为2007年以来首次。

　　据悉，周四盘初，美国2年和10年期美债收益率曲线再度倒挂，倒挂-0.395个基点。

　　不过，截至本文发稿时，倒挂局面暂时解除，但两者利差极窄，随时可能再次倒挂。

　　从历史上看，美债收益率倒挂是较为可靠的经济衰退预警指标。而在许多市场人士看来，2年期与10年期美债收益率的利差倒挂更具预警意义。因为在过去40年里，在每次衰退之前，两者都会出现倒挂，无一例外！

　　此前，另一项也被认为相当关键的指标——3个月与10年期美国国债收益率已于今年3月发生倒挂。

　　不止是美国，国债收益率曲线倒挂及经济衰退信号正在更多经济体出现。同样在周三欧市盘中，英国2年期与10年期国债利差也发生了2008年以来的首次倒挂。

　　分析人士指出，美债收益率倒挂并不意味着经济衰退会马上出现，通常需要数月甚至数年的时间才会到来。然而，国债收益率曲线倒挂的局面在更多经济体出现，与近期全球债市收益率持续下行一道，成为全球经济增长放缓、金融市场谨慎情绪升温的反映。

　　周三，有着恐慌指数之称的CBOE标普500波动率指数(VIX)暴涨25.64%。

　　来源：英为财情

　　机构：短期A股或有反复但中期存在机会

　　隔夜欧美股市大跌，给周四的亚太市场不好的暗示。

　　数据显示，周三富时中国A50指数期货跌1.47%。

　　有机构提示短期风险。

　　国信证券策略研究团队指出，当前A股市场或正进入新一轮寻找“政策底”过程之中，而A股的历史经验显示，一般情况下，“市场底”要在“政策底”之后才出现，过程并不平坦。

　　但也有机构提示把握中期确定性，认为市场谨慎情绪已经充分反映在当前价格中。

　　财富证券报告指出，应在不确定性中把握确定性，市场情绪已经充分释放，A股或迎来布局良机。报告称，全A估值中位数水平为29.71倍，历史分位为12.12%。以全部A股整体估值法、10年期国债收益率计算的风险溢价达到了4.13%，远高于2016年以来风险溢价率平均为2.71%，而2019年年初风险溢价高点为4.99%，市场触底向上的动力非常强。

　　安信证券策略团队指出，短期A股市场或有反复，但中期存在战略性机会。从基本面看，市场处于底部区域，整体缺乏明显下行动力。从情绪面和技术面看，此前的快速调整之后，短期容易还会有反复，但如果市场还有一波调整，那便是在提供中期战略买点的机会。

　　光大证券策略团队也提出，耐心持仓等待，逢低考虑买而不是卖。他们表示，大势上，估值水平略有偏低。目前，估值隐含名义增速预期为7.9-8%，对应的实际增长预期下降至约5.6-5.8%，已经低于6-6.5%的政策目标区间。据此，逢低可以考虑加仓。

　　民生证券宏观团队则称，应维持“抓手黄金、牵手利率债、垂手股市”策略，中期内国债收益率突破2016年低点是大概率事件。

　　8月14日，中国10年期国债收益率盘中跌破3%，创下2016年12月以来新低，向着2016年三季度低位又近了一步。

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