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中信证券:限制地产类信托后 下半年基建投资怎么看?

  整体来看,2019年上半年财政资金投向基建的部分稳步上升,但在严控地方政府隐性债务、金融供给侧改革等政策的影响下,社会资金恢复较慢,导致出现财政支出和基建投资的背离。展望后续,近期政策对地产融资的调控一定程度上有利于资金转向基建,但考虑到财政前置刺激的逐渐消退、城投债到期压力等因素,基建年内尚不具备大幅回升的基础,综合财政、城投债、PPP、非标融资的正负贡献来看,我们认为下半年全口径基建投资增速将较上半年水平回升1.50%-2.07%达到4.45%-5.02%,温和回升的基建对总需求的提振力度有限,对于债市而言总体利多,我们认为10年国债到期收益率将在2.8%~3.2%区间运行。

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本文来源:明晰笔谈 作者:明明 责任编辑:赵瑜

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