长江证券：股息溢价再创新高 高股息策略配置良机

　　策略优选

　　历史回测，我们构建的高股息策略有较优回报，具体筛选标准如下：

　　1、 稳定高股息：过去三年间股息率中位值、平均值均位于全部A股80%分位以上；

　　2、 稳定高盈利：过去三年ROE中位值、平均值均大于10%；

　　3、 低估值：PE不高于历史50%分位；

　　4、 流动性好：自由流通市值大于50亿元；

　　5、 低波动：过去一年相对大盘残差收益波动率不高于全部A股30%分位；

　　筛选调仓：按过去三年股息率均值降序，取前20只。每年5月1日滚动调仓。

　　风险提示：

　　1、经济增速超预期下滑；

　　2、公司经营计划出现重大调整。

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