2019热线财经

江海证券:美联储“鹰派”降息 央行货币政策定力犹存

  美联储降息落地对国内的影响告一段落,“鹰派”降息及未开启降息周期一定程度上修正了前期过于乐观的货币 宽松预期,美债收益率也将进一步调整。对国内来说,货币政策依然保持定力,7月财新和中采PMI 的一致性或表明7月经济数据并不如预期悲观,而市场的悲观预期已经比较充分,利率 进一步下行的空间相对有限,谨防出现预期差的可能性。

  美联储周三结束为期两天的政策会议并发表声明,将联邦基金利率 目标区间下调25个基点至2%-2.25%,为2008年底以来首次降息,符合市场预期。从年初开始,市场就开始预期美联储的货币政策可能转向,持续低迷的投资数据加剧了降息预期。从美债表现来看,10年期美债收益率从年初高点2.79%降至7月初的低点1.96%,至少包含了2次年内降息预期。周四早盘之后,10年期美债收益率又出现了显著的上行。美债市场对不及预期的“鹰派”降息开始做出反应,预期年内2次降息的可能性在下降,美债存在重新定价的逻辑,预计美债收益率的回调还将持续。

  美联储明确降息是保险式降息而非宽松周期开始。声明中美联储一如既往地强调了经济的韧性,就业的强劲和通胀的疲软,并将降息的理由归结于贸易环境带来的下行压力和通胀疲软,这一逻辑显然不支持美联储启动新一轮降息周期。鲍威尔在发布会中也表示,未来存在继续降息可能,但也不排除加息可能,此次降息只是周期中的调整,这与市场一致预期的降息周期开始产生了明显的预期差。

  美联储8月提前结束缩表,与降息传达的货币政策信号一致。此次会议中美联储宣布缩表结束,原计划是9月结束缩表,比此前的计划提前2个月。

声明:本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点,也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑,请尽快与上海热线联系,本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn

本文来源:屈庆债券论坛 作者: 责任编辑:赵瑜

©1996- 上海热线信息网络有限公司版权所有

许可证编号:31220180001 沪ICP备09025212号 沪网文[2017]6486-491号

沪公网安备 31010602000009号 互联网违法和不良信息举报中心