杨德龙：股市表现已经成为影响美联储决策的重要因素

　　虽然鲍威尔多次强调美联储决策的独立性，但是在过去一年时间内，美国总统特朗普多次施压要求美联储降息来应对经济放缓，从而刺激股市回升。特朗普特别看重美股表现的原因在于，美国人60%的资产是在股票和基金上，因此股市的表现往往对总统大选会有很大的影响。而特朗普的施压，无疑是鲍威尔改变其做法的一个重要的推动力。在去年12月份美联储进行最后一次加息的时候，鲍威尔还表示，今年可能会有两到三次加息；到今年上半年，在特朗普的施压之下，鲍威尔已经把口吻变为不再加息；而现在又暗示可能要减息。

　　事实上，现在股市的表现对于经济面的影响已经大大的增强。一旦股市出现大跌，就会反过来影响到实体经济的表现。所以美联储不得不考虑股市的表现；同时由于美联储在决策时不可能保持完全的独立性，在客观上，特朗普的施压确实也起到了比较大的推动的作用。在格林斯潘的时代，股市的表现对经济的影响没有那么大；而在现在这种全球化和高度金融化的阶段，资本市场的表现对于实体经济的影响越来越大。因此美联储不得不考虑股市的表现。众所周知，根据《美国联邦储备法》，美国的货币政策目标是控制通货膨胀，促进充分就业，美联储货币政策的操作目标是联邦基金利率。而现在，美国股市的表现无疑是一个新的、且十分重要的考虑因素。

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