行业基金“深度 纯度”致胜 嘉实农业产业基金年内收益超47%
05/16
15:47
尽管A股市场近日呈现出波动态势，但农业板块表现依旧强势。Wind数据显示，截至5月15日，中信和申万一级行业指数中，农林牧渔年内涨幅均排名第一。公募基金当中，主投农业的行业类基金表现“抢镜”，Wind数据显示，截至5月14日，在普通股票型金中，嘉实农业产业股票以47.47%的年内净值增长率排名同类前十。
农业板块是市场公认的防御性板块之一。中信证券(600030,诊股)指出，从2019年全市场基金重仓一季报来看，农业板块大幅超配，行业龙头依然是基金配置首选。根据嘉实农业产业2018年年报和2019年一季报信息显示，其十大重仓股全部为农业相关股票，截至5月15日，新希望(000876,诊股)、仙坛股份(002746,诊股)、圣农发展(002299,诊股)等重仓股年内表现靓丽。
有券商分析报告指出，嘉实农业产业基金比较基准为“申万农林牧渔一级行业指数收益率×80% 中债总指数收益率×20%”，自成立以来的每个季度报告显示，该基金当期末配置在农林牧渔的仓位保持在45%至60%、食品饮料仓位保持在20%至30%，整体来看，农林牧渔、食品饮料和化工板块的合计仓位占比在 70%至90%；对比来看，该基金行业板块配置较为集中，“农业”纯度更高。
嘉实农业产业基金超额收益能力突出。Wind数据显示，截至5月15日，该基金自2016年12月7日成立以来净值增长率为26.38%，同期基金业绩比较基准、上证指数和中证大农业指数涨幅分别为2.78%、-8.16%和3.47%。
超额收益源于对行业深度研究的前瞻与积淀。嘉实农业产业基金经理姚爽过去10年专注于农业和食品饮料行业的投资与研究，在农业长期成长趋势、农产品(000061,诊股)周期波动规律上有深刻的认识和丰富的经验。他的选股策略基于产业发展趋势，优选中长期子行业龙头作为配置的核心。姚爽在2018年年报中表示，我国农业正处于科技创新和产业升级的重要阶段，未来农业行业龙头通过科技创新、效率提升和市场份额增加带来的业绩增长的逻辑并没有变，这仍是未来10年中国农业发展的长期趋势。
对于本轮农业股当中的猪周期行情，姚爽其实早有预见。他在去年底就分析，我国生猪养殖业及其上游的饲料、疫苗等产业总规模超过一万亿元，是农业中的核心产业之一，也对相关产业链的上市公司形成重大的影响。非洲猪瘟疫情对我国农业影响十分深远。疫情使优秀和平庸企业的差异进一步拉大，养猪未来是一项技术、管理综合要求很高的活儿，优秀企业的平均 ROE 将会保持在很高的水平，投资价值得以提升。这对相关产业链的优秀公司也同样是机会。
早在2014年，嘉实基金便前瞻布局行业基金，包括农业基金在内，目前已成立了智能汽车、科技、消费、医药、环保、金融、物流、文体娱乐、新能源新材料等多个行业基金，通过“深度 纯度”的投资研究，整体显现出超额收益能力。同时，嘉实基金不断迭代对行业知识的认知，已经完成了28个一级子行业、112个二级子行业知识库的建立。以知识库为基础，嘉实对战略行业和战略标的的研究、投资敢于保持高置信度，于投资组合中采取集中持仓、低换手率的策略，构建了专业、完善的行业基金产品线。
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