货币宽松推动债市走牛 东方添益债基近一年回报率上双

　　债牛不回头。今年以来央行连续两次下调存款准备金率，合计降准1个百分点，相对宽松的货币政策推动债市继续走牛，绩优债券基金延续了去年以来的良好表现，其中，东方添益债券基金今年以来截至2月13日（下同），单位净值涨幅1.55%。该基金2018年净值增长率为8.62%，同类型基金排名18/304（据银河证券数据）。

　　从中长期看，东方添益基金自2014年12月15日成立以来，业绩表现持续优异，2016年曾夺得同类型基金第一，近一年回报率10.20%，近三年回报率11.97%，累计回报率达到24%。

　　受益于突出的业绩表现，东方添益基金去年三季度开始，持续获得投资者大额净申购，基金份额规模由三季度末的6.51亿份，增长至四季度末的14.06亿份，增幅116%。

　　在规模显著增长的同时，东方添益迎来更加复杂的市场环境。去年四季度，债市一方面持续走强，另一方面民企信用违约事件频发，投资机遇与黑天鹅事件交织。在信用债收益整体大幅下行的背景下，东方添益基金经理彭成军积极进行持仓结构调整，大幅降低中低等级信用债持仓比例，增持中高等级信用债，以利率债波段和博取含权债票息上调机会博取超额收益，考虑到货币市场利率处于低位，提高了组合的杠杆水平，通过一系列优化调整踏准了债市节奏，使得基金净值获得了平稳较快增长。

　　东方添益的一系列调仓动作，体现出了基金管理人的前瞻性。海通证券(600837,诊股)主动债券开放型基金2018年四季报分析显示，报告期公募基金整体继续减持低评级个券，组合久期拉伸。从高、低等级个券的配置比例来看，在信用风险事件的影响下，基金经理普遍进一步梳理了持仓结构，减持低评级个券，提高组合安全性。主动债券型基金（老）整体的杠杆率为119.71%，较三季度末上升1.86个百分点。彭成军对组合结构和杠杆水平的调整，均顺应了市场主流趋势。

　　对于今年的债市机会，研究机构普遍继续给予乐观展望，但同时也强调信用风险甄别、选券能力的要求。东方基金固收投资整体实力行业领先，根据中信证券(600030,诊股)2018年中长期纯债型收益基金公司排名，东方基金以10.41%的平均收益率排名第一，同时也是唯一一家平均收益率超过10%的基金公司。

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