反弹有望延续 基金挖掘低估值业绩确定性主线

　　尽管上周五主要指数收跌，A股春节后首周上涨态势仍不改，沪指、深指上周涨幅分别为2.45%和5.75%，创业板指上周涨幅达6.81%。基金普遍认为，利好因素持续存在，A股本轮反弹有望延续。随着市场分化加大，更看好业绩增长确定性强的低估值板块。

　　反弹仍有望延续

　　华夏基金首席策略分析师轩伟表示，节后本轮反弹短期仍然有望延续。政策的利好推动还会持续存在，国内政策环境非常友好，持续出台各种稳增长政策，货币市场流动性充裕，针对稳定资本市场的政策也陆续出台。流动性宽松已经实现，宽货币向宽信用传导出现好的迹象，信用周期阶段性企稳的预期显著增强，这些都是近期市场反弹的重要支撑逻辑。宏观方面，主要关注减税、加大基建、宽松货币、支持小微企业和民营企业、支持新兴产业的发展等；资本市场方面，主要关注科创板的落地、资本市场对外开放等。

　　随着市场连续上行，对于本轮反弹是否有望演变成趋势性上涨，工银瑞信宏观策略研究员吕焱认为，A股趋势性上涨仍需基本面的支持。今年1月初央行下调存款准备金率1个百分点，这次降准主要是在春节和地方债发行窗口为市场投入长期资金，降低银行负债压力。2018年4月以来，央行货币政策实际执行已经转为边际略宽松。短期货币政策将延续宽松格局，预计继续降准仍是大概率事件，调降公开市场利率也成为可能选项，但是基准利率的下调目前来看条件还不够成熟。宽松的资金面对于A股是利好因素，不过仍需要其他基本面的支持才能带来股指的趋势性上涨。

　　吕焱进一步分析，2019年国内经济尚存在一定的下行压力。一方面来自于全球经济的共振向下，另一方面来自于国内前期紧缩市场环境的滞后影响。目前判断2019年经济为先降后稳。

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