天风证券徐彪:创业板业绩密集披露关键期 重点关注四大板块
摘要
核心结论:
1月以来,我们的核心结论非常清晰:成长股的可为阶段在2-4月。
(1)在商誉减值预期的影响下,年初至今,创业板指在A股中,乃至全球主要指数中表现最差。
(2)节前最后一周是有风险的创业板公司年报的密集披露期,也是创业板从至暗时刻到拂晓晨曦的过渡一周。
(3)节后是头部成长的可为阶段,市场将逐步修复和调整19Q1的业绩预期,同时科创板也是重要催化剂,如同18年2-3月的CDR独角兽。头部成长除 重点看好军工、5G、工业互联网外,建议重点关注网络安全。
近期,市场呈现一种看似矛盾的走势:题材概念的活跃与蓝筹板块的强势。虽然题材板块中出现多只翻倍个股,但整体来看,沪深300的反弹明显强于中证500和创业板指。
这背后,直接原因是资金的行为(游资与外资),进一步分析则是出于对业绩不确定性的担忧,不同的资金选择不同方向,或快进快出的主题概念,或是政策预期和外资流入背景下,有估值修复动力的蓝筹板块。总的来说,业绩的预期仍是牵动市场情绪的核心所在。
开年第一篇报告中,我们详述了创业板商誉减值的风险将在1月下旬随着年报预告的推进而逐步释放,并可能会冲击整个成长板块,详细可回顾 《Q1关键节点:成长股的至暗时刻和拂晓晨曦》。
本文来源:天风证券 作者:徐彪 责任编辑:杨宵敏