八大券商首席预判2019年大势：中小创好于2018年

　　2019年宏观经济、政策走向以及投资方向的预判，是经济学家开年绕不开的热门话题。对于今年的经济以及投资大势，各大券商首席分析师怎么看？《国际金融报》记者近日梳理多家头部券商观点，试图从中找出线索。

　　财政大概率扩张

　　“中央经济工作会议以后，地方政府的债券发行额度指标的下达，比往年有大幅度提前。往年要到四五月，今年明显地提早，这是财政扩张的信号。”光大证券全球首席经济学家彭文生于1月16日在光大证券2019年年度策略会上表示。

　　彭文生表示，2018年中央经济工作会议强调，要加强逆周期调节。而金融周期下半场理想的宏观金融环境是“紧信用、松货币、宽财政”。在信用紧缩的背景下，货币政策放松配合财政扩张，尤其是减税导向的财政扩张是最佳政策组合。央行应该主动扩大资产负债表规模，增加货币投放。当前，这可能体现为央行降低存款准备金率，商业银行用由此释放的资金购买政府债券，支持财政扩张。

　　“这样的逆周期调节在方向上有利于稳定总需求，降低利率尤其是风险溢价，有利于资本市场发展，关键是财政扩张的力度有多大。”彭文生认为。

　　2019年财政政策的积极性倾向，也得到多家券商认可。

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