海通宏观姜超：18年全球经济怎么样？发达国家不容乐观

　　在全球经济增长放缓的情况下，各个国家及地区的经济表现又如何？下面我们仍然从PMI视角分别对发达经济体和新兴市场经济体一一进行分析。

　　2。发达经济体：仍处扩张区间，增长势头减弱

　　大部分发达国家制造业PMI仍然处于荣枯线以上，但是18 年均出现下滑。具体来说，除了意大利和法国的制造业PMI下滑至49.2和49.7以外，18年12月其他主要发达国家制造业PMI指数均仍处荣枯线以上。尽管各国PMI指数都处于经济扩张区间，但是18年各国经济增长势头都明显减弱，主要发达国家PMI指数均出现下降。其中下降幅度最大的是德国、法国和意大利，全年下降幅度分别达到11.8、9.1和8.2个百分点。

　　PMI指数下降幅度最大的三个国家均属于欧元区，我们首先来看看欧元区PMI指数表现。由于同属于欧元区，各国商业贸易往来频繁，货币政策均由欧央行决定，德国、法国和意大利的制造业PMI指数走势与欧元区制造业PMI指数走势基本一致。因此，18年三个国家PMI指数大幅下滑背后实际上反映的是 整个欧元区经济增长出现明显放缓。

　　从分项来看，需求指数和生产指数均大幅走弱。欧元区PMI新订单和新出口订单指数从18年初开始就持续下滑，一年内累计下滑11.9和11.3个百分点，10月以来新订单和新出口订单指数一直处于荣枯线以下，反映欧元区内需和外需都出现明显恶化。受到需求疲软的影响，欧元区企业生产情况也出现明显问题，PMI生产指数一年内也累计下降10.3个百分点。

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