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管清友:从资金结构等五个维度认识3000多只股票

  我们经常把国内股市叫A股市场,其实除了A股还有B股,只不过B股市场主要面向境外,是用美元和人民币交易。对于普通投资者而言,主要了解A股市场就可以了。A股市场1990年建立,经过近三十年的发展,目前A股上市公司已经超过3500家,总市值超过50万亿元。即便是最专业的投资人,可能也没办法对每只股票如数家珍,但我们可以从几个维度入手,分门别类的认识一下这3500多只股票。

  第一个维度:上市场所

  从上市场所来看,可以分为主板、中小板、创业板以及未来将会推出的科创板。为什么要分好几个板块呢?这主要是为了针对不同类型企业设定不同的规则,比如创业板和未来的科创板主要针对新经济企业,他们的上市门槛要比主板低很多,主板要求近三年利润不低于3000万,而创业板只需要近两年利润不低于1000万,如果只有主板,现在很多创业板的公司当时根本上不了市。但现在创业板的条件也还是无法完全适应新经济的需求,比如很多优质的互联网公司初期根本满足不了盈利要求,连创业板都上不去。这也是中央力推科创板并采用注册制的原因,这样当年那些像BATJ一样的独角兽就不用离家出走了。

  主板门槛最高,以大型蓝筹公司为主,分上交所主板(股票代码以60开头)以及深交所主板(股票代码以000开头)。能在主板上市的公司多为市场占有率高、规模较大、基础较好、高收益、低风险的大型优质企业。主板的上市公司共1883家,占A股的52%,其中上交所有1439家与深交所有444家。总市值高达38.7万亿元,占比76.5%,其中上交所32.9万亿元,深交所5.8万亿元。目前主板整体市盈率在12-14倍,市净率在1.3-1.6倍。

  中小板门槛略低,主要是一些没有达到主板挂牌要求的中型稳定发展公司,股票代码以002开头,在深交所交易。这里大多是即将或已进入成熟期、盈利能力强、但规模较主板小、成长性比主板强的中小企业。目前中小板上市919家企业,总市值有7.6万亿元,市盈率25倍,市净率2.3倍,也就是说比主板估值要高。

  创业板2009年才设立,门槛最低,以创新型成长型的中小企业为主,属于深圳交易所里的一个板块,股票代码是以300开头。这里的企业自主创新和成长型高,但也因此风险相对较高。目前,创业板上市734家公司,总市值为4.2万亿元,市盈率43.6倍,市净率3.1倍,远远高于主板和中小板。

  可以看出,从主板到中小板到创业板,企业上市门槛越来越低,成长性越来越强,是我们适应新经济的一个必然趋势,未来的创业板会进一步放宽门槛,以便让更具成长性的独角兽可以在A股上市。

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本文来源:如是金融研究院 作者:管清友 责任编辑:赵瑜

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