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兴业证券首席全球策略分析师张忆东:中国市场正成全球长线资金配置的宠儿

  昨日,以“重构创新大时代”为主题的兴业证券2019年度策略会在上海举行。兴业证券经济与金融研究院副院长、首席全球策略分析师张忆东在会上表示,随着债市和股市加速对外开放,低估值的优质资产将迎来长线外资。加上银行公募理财、养老金入市等落地,中国资本市场正成为全球长线资金配置的宠儿,2019年A股机会好于港股。

  宏观调控政策

  由紧缩转向宽松

  张忆东认为,政策环境改善是2019年中国资本市场的核心宏观变量。宏观调控政策基调将继续宽松,对冲经济下行压力。

  具体来看,货币政策稳健偏积极,强力严监管和去杠杆告一段落,信用传导机制的改善还需要时间,但市场利率会继续下行;财政政策更积极,重点围绕减税降费、政策性救助基金等发力,赤字率提升、专项债发行、国开行等广义财政资金都有宽松空间。

  张忆东说,“放水”是立足于对冲风险而非强力刺激。原因是,一方面受海外环境制约,在美国加息周期结束之前,国内货币政策要维护汇率的稳定性,只能被动对冲经济下行的负面影响;另一方面受国内环境制约,房地产调控较难转向“新一轮刺激”。

  张忆东表示,政策环境改善的核心在于更重视市场化的力量,放松管制、激发市场活力,不是“大水漫灌”而是“一溪流水滋润万物”。中国重塑市场化增长方式有助于从高增长转向高质量。

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本文来源:证券时报 作者:王玉玲 责任编辑:赵瑜

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